IM体育● 记者 欧阳建环

根据中国银行和

保险监督管理委员会于6月11日、中国银行保险监督管理委员会、中国人民银行联合制定并发布了《关于规范现金管理理财产品管理有关事项的通知》，自发布之日起施行。《通知》整体符合货币市场基金等类似资产管理产品的监管标准现金管理类产品，明确过渡期为《通知》实施之日起至2022年底。

IM体育投资范围和投资集中度明确

通知明确现金管理产品是指商业银行或理财公司仅投资货币市场工具，每个工作日可以办理产品股份认购赎回的理财产品。理财产品在产品名称中使用“货币”、“现金”、“流动”等类似字眼的，视为现金管理产品。

通知规定，现金管理产品应投资于下列金融工具：现金;银行存款、债券回购、中央银行票据、到期日少于1年（含1年）的银行同业存单;剩余期限少于397天的债券（包括银行间和证券交易所市场发行的资产支持证券）;中国银行保险监督管理委员会和中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。

IM体育现金管理产品不得投资于以下金融工具：股票;可换股债券、可换股债券;以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券，但已进入最后一个利率调整期的除外;信用评级为AA+或以下的债券和资产支持证券;银保监会和中国人民银行其他禁止投资的金融工具。

就

投资集中要求现金管理类产品，《通知》对投资同一机构金融工具的每种现金管理产品、固定期限银行存款、实体评级低于AAA的机构发行的金融工具、投资同一银行存款、银行间存单和债券的所有现金管理产品分别实行比例限制。

IM体育通知要求，现金管理产品应保证持有具有良好流动性的充足资产，每项现金管理产品的杠杆水平不得超过120%，各现金管理产品组合的平均剩余期限不得超过120天。

“新规出台后，预计现金管理产品的收益率将落到货基。“中信证券研究院副院长明明说。

过渡期至2022年底

IM体育根据

银保监会、中国人民银行相关部门负责人，类似货币市场基金、现金管理产品公开发行给社会公众，允许投资者每天认购赎回，容易出现大规模集中赎回带来的流动性风险，风险溢出较强。自2018年7月《资管新规补充通知》发布以来，现金管理产品规模快速增长。

据银行业理财登记托管中心发布的《中国财富管理市场2021年第一季度报告》显示，截至3月底现金管理类产品，财富管理市场规模达到25.03万亿元，其中现金管理产品规模7.34万亿元，占比近30%。

明

明正表示，通过选取多家不同发行人的理财产品作为样本，观察其截至2021年第一季度末最新披露的十大资产投资明细，发现理财子公司的资产不合规条款较少，但因为可能倾向于采取资质下沉策略，增厚收益， 他们在资产配置下方分配了更多的AA +债券，这是禁止投资的对象;但国家银行在投资中更注重风险控制，不配置评级较低的资产，只有部分债券的剩余期限超过1年，后期整改压力不大;城乡商业银行问题比较严重，条款和评级不合规的资产不占少数。

根据

IM体育上述负责人现金管理类产品，为确保平稳过渡，《通知》充分考虑了对银行理财公司运营和金融市场的潜在影响现金管理类产品，明确过渡期为自《通知》实施之日起至2022年底，以促进相关业务平稳过渡。